"Газпром" заработал миллиарды долларов, которые могли бы достаться Украине

"Газпром" пропускает начавшийся раунд газовой войны, хотя в нынешних условиях даже небольшое снижение спотовых цен уже привело бы к сокращению экспорта СПГ из США
Подписывайтесь на Sputnik в Дзен

Доходы России от экспорта газа за первые два месяца текущего года выросли на 15%, или на пару миллиардов долларов, сообщает Федеральная таможенная служба (все цифры здесь и далее даются в сравнении с тем же периодом прошлого года). Эта новость заслуживает обсуждения, отмечает автор РИА Новости Александр Собко, так как при беглом взгляде оказывается в противоречии с другими новостями: экспорт "Газпрома" в Европу сейчас падает, а цены на газ находятся на минимальных значениях.

За январь-февраль, опять же по данным ФТС, экспорт снизился на 2,7%, а сам "Газпром" сообщал об уменьшении экспорта на 5,8% за тот же период (определенные статистические разночтения здесь не должны смущать, это допустимо: например, "Газпром" говорит об экспорте только в дальнее зарубежье, по-разному учитывается реэкспорт среднеазиатского газа).

Перешли на сторону "Газпрома": соседки "кинули" Литву с единым рынком газа
При этом биржевые (спотовые) цены на газ находятся на "смешных" значениях в 150-160 долларов за тысячу кубометров. Как мы уже писали, явление это временное: ожидаемый избыток СПГ на рынке наложился на аномально теплую погоду в Европе и Азии. В январе-феврале биржевые цены были чуть выше, но все равно газ был очень дешевым — заметно дешевле, чем годом ранее.

Выходит, объемы падают, цены ниже, а доходы растут. Как так?

Разгадка проста: цены на поставки газа из России в Европу по-прежнему привязаны преимущественно к нефтяным котировкам. Причем с лагом в несколько месяцев, поэтому стоимость газа в январе-феврале 2019 и 2018 годов в нулевом приближении определяется уровнем цен во второй половине 2018 и 2017 годов соответственно. Во второй половине 2018-го цены на нефть были в среднем на 28 процентов выше, чем годом ранее.

В свое время, несколько лет назад, когда биржевые котировки газа сильно оторвались от цен, привязанных к нефти, импортеры инициировали разбирательства с целью перейти на биржевое ценообразование. Однако "Газпром" пошел другим путем: предпочел сохранить нефтяную ценовую привязку. И просто уменьшил соответствующий коэффициент. Сейчас, как мы видим, это приносит результат, поддерживая доходы в условиях, когда биржевые цены на газ вновь упали.

Так или иначе, экспорт сокращается. С 1 января по 15 марта — более чем на 8%, а за первую половину марта — на 16% (по сравнению с прошлым годом). Европа выходит из отопительного сезона с не полностью израсходованным газом в хранилищах (благодаря теплой зиме), а значит, и летом импорт будет достаточно умеренный.

При этом нужно понимать, что "Газпром" осознанно ограничивает поставки: компании ничего не стоило бы начать демпинговать и продавать по спотовым ценам дополнительные объемы с тем, чтобы сохранить рыночную долю в 200 миллиардов кубометров. Однако "Газпром" этого не делает, пропуская начавшийся раунд газовой войны, хотя в нынешних условиях даже небольшое снижение спотовых цен уже привело бы к сокращению экспорта СПГ из США.

Причины тому могут быть разные.

Во-первых, это вызвало бы еще большее падение котировок. Да, в рамках оценки краткосрочных издержек такие продажи могут оказаться даже выгодными для "Газпрома". Но у покупателей по долгосрочным контрактам с нефтяной привязкой возникнут новые вопросы: раз разрыв между "нефтяным" и "спотовым" газом столь велик, быть может, нужно еще раз пересмотреть цены?

Неслучайно сейчас этого активно требует Турция. И, кстати, именно резкое падение поставок в Турцию внесло значительный вклад в суммарное снижение экспорта в дальнее зарубежье.

Во-вторых, рост поставок может быть обеспечен только за счет увеличения транзита по украинскому направлению, что повысит доходы "Нафтогаза" и усилит его позиции на переговорах.

Юшков: Евросоюз не нуждается в украинских газохранилищах
Отказавшись от ценовой войны и ограничив тем самым падение спотовых цен на газ и СПГ, "Газпром" невольно помог и "Новатэку". Дело в том, что "Новатэк" запустил линии по сжижению на "Ямал СПГ" досрочно. Соответственно, весь СПГ, продававшийся до недавнего времени, — "внеплановый", дополнительный газ, реализованный на спотовом рынке за рамками долгосрочных контрактов.

"Газпром" поддержал цены в том числе и на российский СПГ "Новатэка". В дальнейшем ситуация изменится, и большая часть СПГ будет продаваться по долгосрочным контрактам со значительной долей привязки к ценам на нефть.

Сами доходы России от экспорта СПГ за январь-февраль выросли в два раза, но это в первую очередь результат запуска новых линий по сжижению и кратного роста физических объемов экспорта.

Какие выводы?

Главный — цена российского газа для европейского рынка будет зависеть от соотношения в объеме экспорта продаж с привязкой к биржевому рынку и с привязкой к нефти, разумеется, самих нефтяных котировок и других факторов.

Именно поэтому, кстати, не существует простого ответа на самый популярный вопрос последних лет: какой газ дешевле — российский трубопроводный или американский. Спекуляций же на эту тему очень много, в зависимости от симпатий автора, в той или иной системе координат можно сделать "прибыльным" как российский газ, так и американский.

Дело - труба. Кому достанутся украинские газопроводы
И это еще мы оставили за рамками обсуждения вопросы себестоимости (в рамках полных и/или операционных затрат) российского и американского газа и механизмы ценообразования на американский СПГ (привязан к внутренним ценам на газ в США). Конкуренция между двумя источниками газа для Европы в случае возможной ценовой войны будет определяться сложной комбинацией всех этих факторов.

Доля продаж по биржевым ценам в среднесрочной перспективе увеличится, но сбрасывать со счетов нефтяную ценовую привязку рано. Скорее речь может идти о растущем многообразии в ценообразовании (уместно вспомнить и о ценовых аукционах "Газпрома"). На днях неожиданно был заключен контракт на покупку американского СПГ с ценовой привязкой к нефти (до этого все договоры на американский СПГ привязывались к внутриамериканским ценам на газ: это считалось особенностью СПГ из США, который переформатировал ценообразование на рынке). И еще: 50% от объемов нового проекта "Новатэка" — завода "Арктик СПГ-2" планируется продавать на спотовом рынке.